透视科创板丨绩差公司想要“赖”在A股市场?在科创板,行不通了

  • 日期:07-29
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  (央视财经《第一时间》)科创板实施注册制,对比原上市审批制度已经过优化和跨越。但是,科学和技术委员会也有一个基于市场的退市机制。如果投资者不仔细选择,他们可能会遇到黑天鹅。因此,他们必须做出谨慎的决定并进行合理的投资。

在上海静安区文水路,有一个水仙城市工业园区,曾经是上市公司Narcissus的生产车间。水仙电器有限公司成立于20世纪80年代,是中国最早生产家用洗衣机的企业。其产品曾享有良好的声誉。 1993年,Narcissus Electric在市场上市,但由于连续四年亏损,2001年4月,水仙电气被终止并成为A股的“第一次退市股票”。曾曾担任水仙电气董事的张云峰是水仙电气推荐机构从A股到三板的签约人。

上海证券交易所交易中心总经理张云峰:退市后,第三板上市后,一段时间内维持4元。后来,价格逐渐开始下降,最后变成了两件以上。

1990年,上海证券交易所成立。然而,直到2001年,A股市场才首次发布全面具体的退市标准,规定上市公司将连续两年亏损ST,并连续三年“上市”。损失“终止上市。”单一的退市标准允许一些表现不佳的公司找到机会以各种方式利用退市标准,即使是长期亏损。

复旦大学管理学院教授李若山:有一家名叫天龙的上市公司。他没有被浪费。他一年亏损两年,一年亏损两年。我觉得这很精彩。为什么他(这样做),他会逃避我们的退市制度。

2018年底,由于亏损,电光媒体计划以2.088亿元的高价将徐悲鸿的油画《愚公移山》卖给湖南广播电视台。这不仅可以弥补损失,还可以略微盈余。这引起了广泛关注,并吸引了深圳证券交易所。关注这封信,电光传媒后来取消了出售画作。除了卖画,上市公司为了保护贝壳和卖土地卖房子,出售子公司,可谓八海过海。

复旦大学管理学院教授李若山:只要你愿意,我们会计师就利润做出一个非常非常简单的事情。一旦我取得了会计利润,我就无法退出市场,我不能ST。

在A股历史上,一些公司绞尽脑汁避免退市。 Shishangye(Dayu Culture,于1996年上市)已经戴着ST或* ST帽子十年了。十几个,大股东也改变了一些,但依靠变化的资产和股东,实际上一直维持到现在。

中泰证券首席经济学家李迅雷:由于A股市场有很多不良公司,市盈率中位数仍然很高,所以我们实际上说壳不再是资源。在此之后,如果它失去价值,那些估值较高的公司可能面临下行压力。

李迅雷提出,业绩不佳的公司不能退出市场,从而影响整体市场估值。低利润或亏损公司的估值极高,这将使整个市场的估值缺乏吸引力。只有实行正常上市和退市,才能有效实现资本市场配置资源的功能。数据显示,美国纳斯达克市场的年均退市率高达8.5%,远高于目前中国的年度退市率。科创董事会推出的退市制度更接近美国资本市场的退市制度。它在标准,程序和执行方面更加严格。

首先,退市标准更加严格。在退市标准方面,科创董事会构建了四种市场指标:成交量,股价,股东数量和市场价值,特别是首次引入市场价值指数。连续20个交易日的股票市值不足3亿元将被终止。对于发行首次上市欺诈,重组上市欺诈,年度报告欺诈和重大公安违规行为的公司,公司将直接退出市场。

复旦大学管理学院会计系教授李若山:只要有一套五套标准,你就会立即退出市场。如果您的利润不是来自您的主要业务,抱歉您的退市,那么您不应该做一半的生物技术。我打算出售并吸引我出售茶壶,因为你还没有这样的规定,但现在规定,既然你被列入名单,我会让你离开,但你会在主要业务中尽力而为。您将给予我们的股东更好的回报。

其次,退市过程更加严格。过去,A股一般经历“退市警告,暂停上市,终止上市”三个阶段,科技委员会简化退市程序,取消暂停上市并恢复上市程序,并直接终止应该被摘牌的企业。在市场上,除牌时间明显短于现行标准。与此同时,科技委员会不再设立特别的重新上市会议。因重大违法违规行为被迫退出市场的企业,不得提交新的上市申请,永久退出市场。

上海严一鸣律师事务所律师严一鸣:主板上不易发生的退市可能成为科技板块的常见现象。

上海高级金融研究院执行院长张春:有必要做好心理准备,就是董事会上有很多不好的事情。没关系。让我们回去吧,但每个人的普通人都必须关注他们。去投票,因为失败的可能性仍然很大。

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